（原标题：商品型ETF全解析：界说、分类、风险与投资政策（04.17））电击 调教

在以往的著作中，61整理了各大类财富干系居品，如常见的股票型ETF、跨境型ETF、债券型ETF。通过不同属性财富的树立，去组建契合本身风险偏好的财富组合，镌汰捏仓的关联与波动，提高中遥远的稳固性。

树立念念维是持重投资的首先，这跟咱们常见的“交往型”念念维是两种不同的“说念”。手脚平素东说念主，咱们很难择时与择股，通过建筑财富树立念念维，组建关联度较低、攻守均衡的投资组合，能镌汰阛阓表情所带来的打扰。

基于大类财富树立的念念路，咱们还可以进行周期再均衡，基于周期再均衡念念路，能相对有用地提高遥远收益率。

熟识61政策的一又友，面前大类财富的股债均衡（如年级法），对权利财富的攻守均衡（如足球阵型）应该有了相比充分的领略。

基于之前对全天候政策先容，我敬佩一又友们对大类财富的树立也有了一定的了解。面前咱们补皆大类财富树立的临了一角：巨额商品。

本文，将举座先容各类商品型ETF，主要包括：黄金ETF、有色ETF、豆粕ETF、油气ETF、原油ETF等。

一、商品型ETF的界说、类型与风险特征

商品型ETF其投资宗旨是追踪特定的巨额商品价钱或商品指数的进展，通过投资什物商品（如黄金、白银）、商品期货合约或其他养殖品，给咱们盘曲参与巨额商品阛阓的路子，无需径直捏有或处罚什物质产。

商品型ETF主要分为两大类：

1、什物复古型ETF：如追踪上海黄金交往所的黄金现货合约的黄金ETF，昨天的著作中也提到，这类居品复古什物申赎，这即是什物复古。

该类居品透明度高、处罚机制相对明晰，但受什物复古影响，需要承担一定的存储资本以及可能潜在的流动性风险。

2、非什物复古型ETF：如豆粕ETF、动力化工ETF等，这类居品一般投资干系期货合约等养殖品追踪商品价钱或指数，遮蔽动力、农居品、工业金属等非贵金属巨额商品。

这类居品受期货阛阓私有风险影响，需要对此有较高的训诫，需技能悟相应风险。

如若基于巨额商品的使用标的，咱们也可以分类为：

1、贵金属类：以黄金、白银为主，况且占据商品型主导地位，举座而言黄金ETF占据了商品型ETF总边界的90%以上。

2、动力类：如追踪原油、自然气等动力期货价钱。最近几年动力类干系的ETF新品增多了不少，举座边界也上去不少。但原油类居品的波动很大，2020年4月WTI原油期货价钱跌至负数，想必老一又友们水流花落。

3、农居品类：如大豆、玉米等期货合约。面前国内ETF阛阓中，唯有豆粕ETF（追踪大商豆粕期货价钱指数）这个居品，更丰富的干系居品还有待斥地。

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4、工业金属类：如铜、铝等有色金属的期货指数。一样，该类居品也相比少，面前仅有有色ETF（追踪上期有色金属指数）这个居品。

巨额商品质财富，与传统的权利财富、债券等干系性较低致使为负，加入商品型ETF可以有用的镌汰组合的举座波动。

巨额商品价钱（如动力、金属、农居品）跟通胀筹画高度干系，是社会经济发展的瑕疵身分。当通胀飞腾时，商品ETF能一定历程上对冲风险，其中黄金被视为主要禁受。

通过不同大类的商品型ETF的组合，可以进一步散播单一商品价钱波动的风险，适合不同经济周期下的阛阓变化。

商品型ETF诚然能匡助咱们挣扎通胀、丰富财富树立、镌汰捏仓关联度。但这些标的相对更难伺候，莫得圭臬的”估值上下“的研究圭臬，部分还有期货特定的风险因子以及溢价风险。

商品型ETF的投资难度高于常见股票型、债券型居品，是一门孤独的财富大类，有其孤独的投资逻辑，需要丰富的投资训诫，可能濒临较大的波动及潜在不为咱们所知的风险。

二、商品型ETF全览

1、黄金类ETF：

主要追踪SGE黄金9999和上海金两个指数，永别各有7个居品。从追踪边界来说，追踪SGE黄金9999的居品独占鳌头，边界远超其他居品。

在这些居品中，一般选用0.5%+0.15%费率。其中有四个居品费率较低，永别为黄金ETF中原(518850.SH)、黄金ETF基金(518660.SH)、金ETF(518680.SH)和上海金ETF(159830.SZ)。

举座而言，黄金大类居品在近10年、近3年、近1年的进展都可以，居品之间的追踪差距也较小，都较密切的追踪了指数进展。

2、有色ETF：

全阛阓独一追踪有色金属巨额商品的ETF居品，有色ETF追踪的是上期有色金属指数，现时边界7.45亿，费率0.6%+0.1%，近三年进展一般。

3、豆粕ETF：

全阛阓独一追踪农居品巨额商品的ETF居品，豆粕ETF追踪大商所豆粕期货价钱指数，现时边界41.93亿，是除黄金大类以外边界相对较高的居品。

4、动力化工ETF：

全阛阓独一追踪动力化工巨额商品的ETF，追踪易盛能化A期货指数，现时边界2.93亿。

5、石油自然气类ETF：

干系居品较多，指数也较多，有标普、中证、国证发布的不同指数组成。从追踪边界来说，面前有三个居品边界还算适应：标普油气ETF(159518.SZ)、标普油气(513350.SH)、石油基金LOF(160416.SZ)。

从商品型居品的边界看，面前表内扫数居品系数767亿，而黄金类独占704亿，占比朝上91.78%。从这一数据可以看出，基于商品型投资的难度，大家都禁受了离咱们较近、学习难度相对较低的黄金，手脚了财富树立的一部分。

总体来说，面前投资者禁受商品型ETF时，一般以黄金类为主，其他商品型ETF为辅。如若咱们想介入特定类型的商品型ETF，需要有充分的训诫和领略。

就禁受来说，禁受流动性较好、费率较低、溢价寂静的居品，投资前务必剖判商品型居品的风险特征，以较长的周期、财富树立的念念路去对待。

三、61全阛阓估值面目盘

四、“61”指数基金估值表（0354期）

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文内如存在不妥或遗漏之处，还请诸君一又友指正，整个提高。

补完这块疆城，后续将先容场内货币基金干系居品。

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数据整理不易，还望多多点赞复古！

膨胀阅读：《指数基金著作目次列表》（生手必看）

$黄金ETF(SH518880)$ $豆粕ETF(SZ159985)$ $沪深300ETF(SH510300)$

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风险领导：本文实践仅供参考，不组成投资提倡。投资有风险电击 调教，入市需严慎。请在作念出投资有筹画前，仔细阅读并剖判干系基金的法律文献，如《基金条约》、《招募诠释书》等。过往事迹不代表改日进展，投资者应凭据本身情况，审慎有筹画。